معیار برتر برای ارزش گذاری بیت کوین، آلت کوین ها و ارزهای دیجیتال چیست ؟

معیار برتر برای ارزش گذاری بیت کوین، آلت کوین ها و ارزهای دیجیتال چیست؟ پیش‌بینی قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال از اهمیت بالایی برخوردار است. با گسترش تکنولوژی بلاکچین و سوددهی بالای بازار کریپتوکارنسی، افراد زیادی علاقه‌مند به سرمایه‌گذاری روی ارزهای دیجیتال شده‌اند. برخی از معامله‌گران هم به دنبال پیش‌بینی قیمت ارزهای دیجیتال در آینده هستند تا بتوانند جهت‌ سرمایه‌گذاری‌ها و معاملات خود را برای ورود به این بازار مشخص کنند.

ذخیره ارزش (SoV) پایان نامه

پایان نامه ذخیره ارزش بیان می کند که ارزش دارایی دیجیتال تابعی از توانایی آن در عمل به عنوان ذخیره ارزش پولی برای سرمایه گذاران و کاربران آن است. به عبارت دیگر، هرچه بتوان از یک ارز دیجیتال یا توکن به عنوان ذخیره ارزش بیشتر استفاده کرد، در آینده ارزش بیشتری خواهد داشت.

Qiao Wang از Messari معتقد است که “ارزش در نهایت به دارایی های رمزنگاری [ذخیره ارزش] تعلق می گیرد.” او بیان می کند که برای تبدیل شدن یک دارایی دیجیتال به یک ذخیره ارزش، باید از سرقت مصون باشند، تورم باورنکردنی پایینی داشته باشند و هزینه تبدیل پایینی داشته باشند.

به عنوان مثالی از محاسبه ارزش منصفانه قیمت بیت کوین با در نظر گرفتن Store of Value (SoV)، می‌توانیم به قیمت طلا نگاه کنیم و این فرض را داشته باشیم که بیت‌کوین می‌تواند روزی جایگزین طلا به عنوان ذخیره‌سازی ارزش شود. برای سرمایه گذاران

با قیمت فعلی طلا در حدود 1300 دلار در هر اونس تروی، ارزش کل شمش طلای جهان حدود 8 تریلیون دلار است. اگر بیت کوین جایگزین طلا به عنوان یک فروشگاه ارزش محبوب در سراسر جهان شود و ارزش کل شبکه آن به 8 تریلیون دلار افزایش یابد، با دانستن اینکه مجموع عرضه سکه ها به 21 میلیون محدود شده است، قیمت یک بیت کوین در نهایت به 380000 دلار می رسد.

مثال: 8 تریلیون دلار کل ذخیره ارزش / 21 میلیون بیت کوین = 380000 دلار به ازای هر بیت کوین

سرعت توکن

کایل سامانی، یکی از بنیانگذاران Multicoin Capital ، سرعت توکن را به عنوان تابعی از حجم تراکنش و میانگین ارزش شبکه محاسبه می کند که به طور کلی سالانه اندازه گیری می شود. سرعت توکن بالا نشان می دهد که در حالی که حجم معاملات بالایی برای یک توکن وجود دارد، ممکن است ارزش شبکه زیربنایی تقریباً به همان نرخ افزایش پیدا نکند.

سرعت توکن با تقسیم کل حجم تراکنش یک سکه دیجیتال یا توکن بر میانگین ارزش شبکه آن در طول یک سال محاسبه می شود.

فرمول: سرعت رمز = حجم کل تراکنش / میانگین ارزش شبکه.

توکن هایی که سرعت بالایی دارند معمولاً کاربرد کمی در شبکه های خود دارند. از این رو، هنگام مقایسه سرعت توکن دارایی‌های دیجیتال مختلف – به ویژه توکن‌های کاربردی – سرمایه‌گذاران می‌توانند تشخیص دهند که آیا پذیرش یک پلتفرم واقعاً منجر به افزایش ارزش شبکه و در نتیجه قیمت توکن شبکه در درازمدت می‌شود یا خیر.

 

معادله مبادله (MV=PQ)

این را می توان از معادله مبادله (MV=PQ) استخراج کرد، که در آن سرعت توکن یک محرک مهم برای قیمت توکن است.

M = اندازه پایه دارایی دیجیتال

V = سرعت رمز

P = قیمت توکن

Q = مقدار توکن

هرچه سرعت توکن کمتر باشد، قیمت توکن از طریق افزایش M در سمت چپ معادله بیشتر است. این پایان نامه بیان می کند که توکن های با سرعت پایین قیمت های بالاتری نسبت به سایر دارایی های دیجیتال خواهند داشت.

 

قانون متکالف

یکی دیگر از روش های رایج ارزش گذاری مورد استفاده در بازارهای دارایی دیجیتال، قانون متکالف است که در ابتدا برای اندازه گیری شبکه های ارتباطی استفاده می شد. قانون می گوید که ارزش یک شبکه با مجذور تعداد کاربران متصل به شبکه متناسب است.

طبق تحقیقات دکتر کن علابی، قانون متکالف را می توان در شبکه های دارایی دیجیتال نیز اعمال کرد. در مقاله ای با عنوان «به نظر می رسد شبکه های بلاک چین دیجیتال از قانون متکالف پیروی می کنند»، علابی به این نتیجه رسید که «شبکه های [بلاک چین] به خوبی با قانون متکالف مدل شده اند، که ارزش یک شبکه را متناسب با مجذور تعداد گره‌ها یا کاربران نهایی آن.»

برای محاسبه نسبت متکالف (MET) به ارزش گذاری یک شبکه ارز دیجیتال، از آدرس فعال روزانه (DAA) به عنوان تعداد کاربران متصل به شبکه در روز و ارزش بازار به عنوان ارزش شبکه استفاده می کنیم. با تقسیم ارزش بازار به مجذور آدرس فعال روزانه، به نسبت متکالف می رسیم.

فرمول: نسبت MET = ارزش بازار/(آدرس فعال روزانه)²

قانون Metcalfe یک روش عالی برای تجزیه و تحلیل رشد یک شبکه به عنوان تابعی از کاربران روزانه آن است.

نسبت ارزش شبکه به تراکنش ها (NVT)

(NVT) ارزش دلاری فعالیت تراکنش دارایی دیجیتال را نسبت به ارزش شبکه اندازه گیری می کند که با ارزش بازار اندازه گیری می شود. نسبت NVT معادل ارزش گذاری صنعت ارز دیجیتال با نسبت P/E است و توسط محقق دارایی های دیجیتال ویلی وو در سال 2017 ایجاد شد.

برای محاسبه نسبت NVT برای یک سکه یا توکن، ارزش بازار آن را می گیرید و آن را بر آخرین حجم تراکنش 24 ساعته آن تقسیم می کنید. نتیجه نسبت NVT است که می تواند برای مقایسه یک دارایی دیجیتال با دیگری استفاده شود. از این رو، نسبت NVT یک روش ارزش گذاری نسبی است.

فرمول: نسبت NVT = حجم بازار / حجم معاملات.

 

نظر وو در مقاله فوربس

وو در مقاله فوربس نظریه نسبت NVT را توضیح داد. وی با بیان اینکه در بازارهای سهام سنتی نسبت P/E را داریم که برای ارزش گذاری شرکت ها با بررسی قیمت سهام آنها نسبت به سود شرکت ها استفاده می شود، گفت: از آنجایی که هیچ درآمدی برای ارزهای دیجیتال وجود ندارد، معیار متفاوتی برای ارزش گذاری بیت کوین و دارایی های دیجیتال مشابه مورد نیاز است.

[در سرزمین بیت کوین] ما قیمتی برای هر توکن داریم، اما این یک شرکت نیست، بنابراین هیچ درآمدی برای انجام یک نسبت وجود ندارد. با این حال، از آنجایی که بیت کوین در ذات خود یک شبکه پرداخت و ذخیره ارزش است، می‌توانیم به پولی که از طریق شبکه آن جریان می‌یابد به عنوان یک پروکسی برای «درآمد شرکت» نگاه کنیم. […] ارزش ارسال شده در بلاک چین بیت کوین ارتباط نزدیکی با ارزش گذاری شبکه آن دارد. این ایده که ما می‌توانیم از پولی که از طریق شبکه جریان می‌یابد به عنوان پروکسی برای ارزیابی شبکه استفاده کنیم معتبر است. می توانیم این را به صورت یک نسبت بیان کنیم. وو نوشت.

بنابراین، یک نسبت NVT بالا برای بیت کوین (یا هر ارز دیجیتال دیگری) نشان دهنده ارزش سوداگرانه بالایی است. زیرا قیمت در رابطه با فعالیت شبکه آن بالا است.

 

مدل INET

مدل INET توسط کریس برنیسک ، رهبر سابق محصولات بلاک چین در مدیریت سرمایه گذاری ARK، و در حال حاضر شریک در Placeholder، یک شرکت سرمایه گذاری نیویورکی که در دارایی های رمزنگاری تخصص دارد، ایجاد شده است.

یک مدل مالی دقیق است که ارزش یک توکن را با استفاده از معادله پولی مبادله (MV=PQ)، که توسط اقتصاددانان نظریه کمیت پول نیز نامیده می‌شود، تخمین می‌زند. این را می توان در قسمت بالا در بخش سرعت توکن مشاهده کرد.

در این مدل، قیمت گذاری توکن ها حتی بیشتر به دو جزء دیگر تقسیم می شود. اینها ارزش مطلوب فعلی (CUV) و ارزش مطلوب مورد انتظار تخفیف (DEUV) هستند. CUV نشان دهنده ارزش مرتبط با کاربرد و استفاده فعلی توکن است و DEUV ارزش توکن مرتبط با سفته بازی را نشان می دهد.

بنابراین، ارزش فعلی هر توکن را می‌توان با استفاده از ورودی‌های مختلف، مدل‌سازی و در آینده پیش‌بینی کرد، از جمله:

1. درایورهای سمت عرضه؛
2. پذیرش رمز؛
3. نرخ رشد اشباع بازار؛
4. تقاضای توکن؛
5. سرعت توکن

تأثیر CUV و DEUV بر قیمت توکن

همچنین می توان تأثیر CUV و DEUV را بر قیمت توکن مدل و تخمین زد.

بر اساس معادله پولی مبادله (MV=PQ) هر توکن (INET) قیمت برابر است با پایه پولی پیش‌بینی‌شده آینده (M) تقسیم بر تعداد سکه‌های در گردش در آن تاریخ آینده. M برابر با PQ/V محاسبه می‌شود، که در آن PQ مقدار ارزش تراکنش درون زنجیره‌ای است که GDP شبکه نیز در نظر گرفته می‌شود، و V سرعت توکن است.

در این مدل، سرعت یک مقدار ورودی بسیار مهم است و مفروضات انجام شده در مورد سرعت به این معنی است که مدل از اشکالاتی در رابطه با سرعت رمز و تعامل آن با سایر عوامل رنج می‌برد، از جمله این واقعیت که سرعت را نمی‌توان به طور دقیق اندازه‌گیری یا تعریف کرد. این موضوع برای سایر متغیرهای معادله نیز صادق است و هنگامی که سرعت تغییر می کند، ثبت آن تغییر در ارتباط با P، Q و M اغلب دلخواه است.

 

آدرس‌ها/کاربران فعال روزانه (DAA)

آدرس‌های فعال روزانه (یا کاربران فعال روزانه) نشان‌دهنده تعداد کاربرانی است که روزانه تراکنش‌های خود را در شبکه بلاک چین انجام می‌دهند. به آن کاربران فعال روزانه نیز می گویند. (توجه: یک کاربر می‌تواند با استفاده از چندین آدرس مختلف تراکنش‌ها را انجام دهد، بنابراین احتمالاً بیش از حد محاسبه می‌شود.)

 

شبکه های رمزنگاری به عنوان اقتصادهای نوظهور کوچک

در مورد دارایی رمزنگاری شده، پروتکل اجماع مورد استفاده را می توان مشابه قانون اساسی یک کشور در نظر گرفت. پس جامعه بلاک چین شبیه به حوزه انتخابیه کشور است، به طوری که کاربران طرف تقاضای اقتصاد و ماینرها طرف عرضه هستند. توسعه دهندگان اصلی شبیه به قوه مجریه دولت هستند که کد را بر اساس تایید جامعه اجرا می کنند. توکن ها همان ارز کشور هستند و سرمایه گذاران بر اساس جذابیت پروژه، توکن ها را خرید و فروش می کنند، به همان روشی که سرمایه گذاران بر اساس جذابیت کشور کوچک EM، ارزهای فیات را خرید و فروش می کنند.

چه در مورد ارزهای رمزنگاری شده صحبت کنیم و چه در مورد ارزهای فیات، سرمایه گذاران به دنبال ویژگی های مشابهی هستند.

مانند بهره وری، درجه خوبی از برابری، فساد کم، حکمرانی خوب و سیاست پولی صحیح هستند. نرخ بهره همچنین در مورد یک کشور EM نقشی ایفا می کند و همچنین می تواند در ارزهای اثبات سهام که بازده سرمایه گذاری مشابه بازده سالانه دارند، نقش داشته باشد.

 

نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV)

نسبت MVRV در سال 2018 توسط دیوید پوئل و مراد محمودوف ایجاد شد. این پس از آن اتفاق افتاد که نیک کارتر در همان سال مفهوم یک کلاه واقعی را ارائه کرد. همانطور که از نام آن پیداست، MVRV نسبت سرمایه بازار یک دارایی به سرمایه تحقق یافته آن است که با تقسیم اولی بر دومی محاسبه می شود.

به عنوان مثال، ارزش بازار بیت کوین، تعداد کل بیت کوین استخراج شده ضرب در آخرین قیمت معاملاتی است. سقف تحقق یافته با ارزش گذاری جداگانه هر واحد بیت کوین در آخرین قیمت معامله شده در زنجیره محاسبه می شود.

هنگام مقایسه این دو معیار، از نسبت MVRV برای دریافت این حس استفاده می شود که چه زمانی قیمت کمتر یا بالاتر از “ارزش منصفانه” است، بنابراین به پیدا کردن نقاط بالا و پایین بازار کمک می کند.

 

MVRV شباهتی به NVT ویلی وو دارد، زیرا تعامل بین بازیگران بازار را نیز ردیابی می‌کند. مانند: هدلرها در مقابل سفته‌بازان، اولویت‌های زمانی بالا در مقابل اولویت زمانی کم، و نشاط غیرمنطقی در مقابل سازگاری با عدم قطعیت.

بنابراین یک نسبت MVRV پایین نشان دهنده کاهش ارزش دارایی است. در مقابل، نسبت‌های بالاتر نشان‌دهنده ارزش‌گذاری بیش از حد به دلیل هیجان مبتنی بر هیاهو است.

سهام به جریان

مدل سهام به جریان برای ارزش گذاری کالاهای کمیاب مانند پلاتین و طلا استفاده می شود. از آنجایی که بیت کوین با توصیف «کمیاب» مطابقت دارد، به دلیل عرضه محدود آن، این مدل می‌تواند برای دارایی‌های دیجیتال نیز اعمال شود.

سهام عرضه موجود یک توکن است: به عنوان مثال، تعداد کل بیت کوین استخراج شده تا به امروز، جریان نرخ تولید سالانه است، یعنی تعداد توکن های استخراج شده در یک سال. نسبت این دو، موجودی به جریان (S2F) است. هر چه مقدار بالاتر باشد، ماده کمیاب تر است.

این مدل توسط یک سرمایه گذار هلندی با نام مستعار Plan B در تلاش برای قیمت گذاری بیت کوین متناسب با کمبود آن رایج شد. در مقاله ای ، طرح B به ماهیت ثابت عرضه بیت کوین می پردازد که به موجب آن هر 10 دقیقه بلوک های جدید ایجاد می شوند. سکه های تازه ایجاد شده در یک بلوک، یارانه، از 50 بیت کوین شروع شد و در هر 210000 بلاک (تقریباً چهار سال) به نصف کاهش یافت.

او می افزاید: «به همین دلیل است که «هاوینگ» برای عرضه پول بیت کوین و SF بسیار مهم است. نصف شدن همچنین باعث می شود که نرخ رشد عرضه (در زمینه بیت کوین که معمولاً “تورم پولی” نامیده می شود) پله ای شود و صاف نباشد.

در استدلال پلان B، کمبود مستقیماً ارزش را هدایت می کند. علاوه بر این، سهام به جریان مستقیماً با ارزش بازار متناسب است، به طوری که ارزش بازار زمانی که سهام به جریان بالا باشد، بیشتر می‌شود.

دارایی های دیجیتال به عنوان جایگزینی برای کسب و کارهای سنتی

این مدل سیستم استفاده از دارایی های دیجیتال را برای ردیابی ارزش و عملکرد کسب و کارهای دنیای واقعی بررسی می کند. این دارایی های دیجیتال از دیدگاه یک اپراتور تجاری، سرمایه گذاری های مخاطره آمیز هستند. به عنوان مثال، مرورگر Brave، رقیب مستقیم گوگل کروم، به کاربران اینترنت برای تماشای تبلیغات جایزه می دهد. این جوایز به‌عنوان نماد توجه اولیه یا BAT (در حال حاضر ارزش بازار 2.5+ میلیارد دلاری) ارائه می‌شود.

بایننس کوین (با ارزش بازار 102 میلیارد دلار) یکی از خیرین مستقیم هجوم ایجاد شده توسط شرکت بایننس، صرافی پیشرو ارزهای دیجیتال در سراسر جهان است.

این امر باعث می شود که برخی از سرمایه گذاران، برگزاری BNB را به عنوان نماینده ای برای سرمایه گذاری در Binance، این شرکت ببینند. (دارندگان BNB همچنین مزایای بیشتری دریافت می کنند، مانند کاهش هزینه تراکنش در پلت فرم Binance.)

هنگام ارزش گذاری توکن ها از این منظر، مفید است که به پروتکل یا پروژه بلاک چین زیربنایی به عنوان یک «شرکت» نگاه کنید، حتی اگر ساختار آن به عنوان یک شرکت سنتی نباشد. این رویکردی است که ما در مجله بازار بیت کوین اتخاذ می کنیم ( برای جزئیات بیشتر به کارت امتیاز سرمایه گذار ما مراجعه کنید.)

اصول ارزش گذاری دارایی های دیجیتال

در اینجا چند اصل است که از ارزش گذاری و تجزیه و تحلیل هزاران پروژه بلاک چین در چند سال گذشته آموخته ایم.

قیمت بر اساس ارزش ذاتی، نه نوسانات کوتاه مدت

درست مانند سایر سرمایه گذاری ها، دارایی های کریپتو باید به عنوان یک سرمایه گذاری بلندمدت (5+ سال) ارزش گذاری شوند. مانند سرمایه گذاران ارزش سنتی، ما به دنبال پروژه هایی می گردیم که احتمالاً در رده خود رهبر شوند، سپس صبورانه منتظر می مانیم. (راهنمای ما در مورد سرمایه گذاری ارزشی در بلاک چین را ببینید .)

شامل تخفیف ریسک نقدینگی

با توجه به ماهیت کم مبادله شده (حجم کم/نوسان زیاد) اکثر دارایی های دیجیتال مسیر عاقلانه اعمال، تخفیف بین 0 تا 90 درصد بسته به دارایی است. برای آلت‌کوین‌های ریسک‌پذیر، ممکن است نتوانید زمانی که بخواهید بفروشید، بنابراین تخفیف بیشتری دریافت می‌کنند. برای 10 توکن برتر در CoinMarketCap، احتمالاً خوب هستید (البته هزینه ها را فراموش نکنید – به راهنمای ما برای اجتناب از هزینه ها مراجعه کنید ).

چارچوب های ارزش گذاری باید سازگار باشد

اندازه گیری انواع مختلف دارایی های رمزنگاری دشوار است: یک NFT با یک توکن مبادله بسیار متفاوت است. بنابراین شما چارچوب هایی می خواهید که به شما در مقایسه «سیب با سیب» کمک کند. کارت امتیازی سرمایه‌گذار بلاک چین رایگان ما ابزاری مفید برای بررسی سرمایه‌گذاری‌های ارزهای دیجیتال بسیار متفاوت است. و برای هر یک رتبه‌بندی مشترک ۱ تا ۵ ستاره ارائه می‌کند.

دارایی های دیجیتال متفاوت است

دارایی‌های کریپتو در اشکال و اندازه‌های مختلفی وجود دارند. ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین، لایت کوین و مونرو کاملاً با پلتفرم های بلاک چین مانند اتریوم، سولانا و آوالانچ متفاوت هستند. استفاده از چند مدل ارزش گذاری مختلف، با نگاه کردن به سرمایه گذاری های بالقوه از طریق “لنزهای” مختلف کمک می کند.

 

نتیجه گیری

هر کدام از عوامل موثر بر قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال که در این مطلب معرفی کردیم، از اهمیت زیادی برخوردار هستند و نمی‌توان هیچ‌کدام را به عنوان مهم‌ترین انتخاب کرد. در برخی موارد ممکن است که چند عامل با یکدیگر رخ دهد و باعث ایجاد نوسانات شدید در قیمت شود. یک تریدر حرفه‌ای در این شرایط فقط به استراتژی معاملاتی خود عمل می‌کند و تسلیم هیجانات بازار نمی‌شود.

همانطور که میدانیم موفقیت در معاملات بازار ارزهای دیجیتال همانند تمامی حرفه های تخصصی دیگر، نیازمند مهارت و تجربه بسیاری است. و اولین کار در این بازار آشنا شدن با مفهوم ( ارز دیجیتال چیست ) است. با توجه به اینکه بسیاری از افراد زمان کافی برای فراگیری دانش مربوط به فعالیت در بازار را ندارند اما همچنان تمایل به کسب سود از این بازار را به عنوان شغل دوم خود دارند. آکادمی کمال قزلباش با ارائه خدمتی کارآمد برای کمک به این دسته از عزیزان در رابطه با آموزش ارز دیجیتال تلاش کرده است. کاربران میتوانند از خدمات ما به عنوان چراغ راه مسیر موفقیت خود در این بازار استفاده کنند. و در صورت تمایل به سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال و یا آموزش ارز دیجیتال در ارومیه با مشاورین ما به صورت کاملا رایگان در ارتباط باشید.