صرافی غیرمتمرکز (DEX) چیست؟

صرافی غیرمتمرکز (DEX) یک بازار همتا به همتا است که در آن می‌توانید ارزهای دیجیتال را مستقیماً بدون نظارت بر انتقال و نگهداری وجوه، معامله کنید. DEX ها جایگزین واسطه های سنتی مانند بانک ها، کارگزاران و پردازشگرهای پرداخت با قراردادهای هوشمند در بلاک چین می شوند که تبادل دارایی ها را تسهیل می کند.

برخلاف تراکنش‌های مالی سنتی، که فاقد شفافیت هستند و واسطه‌هایی را در بر می‌گیرند که اطلاعات بسیار کمی در مورد عملیات خود می‌دهند، DEX ها دید کاملی را از حرکت وجوه و فرآیندهای پشت مبادلات فراهم می‌کنند.

از آنجایی که وجوه کاربر در طول معاملات از طریق کیف پول شخص ثالث هدایت نمی شود، DEX ها خطر طرف مقابل را کاهش می دهند. آنها می توانند نگرانی های تمرکز در اکوسیستم ارزهای دیجیتال را کاهش دهند.

به لطف دسترسی بدون مجوز، DEX ها نقش اساسی در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) دارند و به عنوان یک بلوک ساختمانی حیاتی برای محصولات مالی پیچیده تر عمل می کنند.

این مقاله نحوه عملکرد صرافی‌های غیرمتمرکز DEX، انواع مختلف DEX، و مزایا و معایب آن‌ها را به فضای ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد.

CEX ها در مقابل DEX ها

صرافی‌های متمرکز (CEX) و صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) دو رویکرد متمایز را در تجارت ارزهای دیجیتال نشان می‌دهند.

CEX ها به عنوان واسطه های شخص ثالث عمل می کنند و به عنوان پلتفرم های متمرکز عمل می کنند که در آن کاربران وجوه خود را واریز می کنند و صرافی معاملات را از طرف آنها تسهیل می کند. آنها اغلب یک رابط کاربر پسند، ویژگی های معاملاتی پیشرفته و نقدینگی بالا را ارائه می دهند. با این حال، کاربران کنترل کلیدهای خصوصی و وجوه خود را به صرافی واگذار می‌کنند که می‌تواند خطرات امنیتی ایجاد کند.

از سوی دیگر، DEX ها مستقیماً روی شبکه های بلاک چین کار می کنند و تجارت همتا به همتا را بدون واسطه امکان پذیر می کنند. کاربران کنترل کلیدهای خصوصی و وجوه خود را حفظ می کنند و امنیت را افزایش می دهند. در حالی که DEX ها ممکن است نقدینگی کمتری داشته باشند و رابط کاربری کمتری نسبت به CEX داشته باشند، آنها رویکردی غیرمتمرکز و مقاوم در برابر سانسور را برای تجارت ارائه می دهند که با اصول اصلی فناوری بلاک چین همسو می شود.

یک DEX چگونه کار می کند؟

انواع مختلفی از DEX ها وجود دارد که هر کدام از نظر ویژگی ها، میزان مقیاس و غیرمتمرکز بودن آن، مزایا و معاوضه های خاص خود را دارند. متداول‌ترین انواع آن‌ها عبارتند از DEXهای کتاب سفارش و بازارسازان خودکار (AMM). دسته دیگری که به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد، جمع کننده های DEX هستند که چندین DEX را در زنجیره اسکن می کنند تا قیمت بهینه یا کمترین هزینه گاز را برای تراکنش مورد نظر کاربر بیابند.

DEX ها با استفاده از فناوری بلاک چین و قراردادهای هوشمند غیرقابل تغییر، سطح قابل توجهی از جبر را ارائه می دهند. برخلاف صرافی‌های متمرکز مانند کوین‌بیس یا بایننس که به موتور تطبیق داخلی صرافی متکی هستند، DEX‌ها معاملات را از طریق قراردادهای هوشمند و تراکنش‌های زنجیره‌ای انجام می‌دهند. علاوه بر این، DEX ها به کاربران این امکان را می دهند که وجوه خود را از طریق کیف پول های خود میزبان خود در حین تجارت کنترل کنند.

کاربران DEX معمولاً با دو نوع کارمزد مواجه می شوند: کارمزد شبکه و کارمزد معاملات. کارمزدهای شبکه شامل هزینه گاز تراکنش زنجیره ای می شود، در حالی که کارمزدهای معاملاتی توسط پروتکل اساسی، ارائه دهندگان نقدینگی آن، دارندگان توکن یا ترکیبی از این نهادها که در طراحی پروتکل مشخص شده است، جمع آوری می شود.

این اغلب شامل حکومت یک سازمان مستقل غیرمتمرکز (DAO) می شود.

با این حال، ایجاد تعادل بین به حداکثر رساندن تمرکززدایی پروتکل و تضمین رقابت در یک چشم انداز شلوغ DEX یک کار چالش برانگیز است. تیم توسعه اصلی پشت DEX معمولاً دانش عمیق تری در مورد عملکرد پروتکل حیاتی نسبت به مجموعه توزیع شده از سهامداران دارد.

انواع صرافی های غیرمتمرکز؟

سفارش کتاب DEX

صرافی های غیرمتمرکز دفترچه سفارش (DEX) رکوردی در زمان واقعی از سفارشات خرید و فروش فعال ارائه می دهند. آنها برای مطابقت با سفارش‌های «خرید» و «فروش» از کاربران مختلف و سیستم‌های داخلی صرافی برای جفت‌کردن مؤثر این سفارش‌ها به دفترچه‌های سفارش متکی هستند.

تاریخچه سفارش DEX های کتاب

از لحاظ تاریخی، DEX های کتاب سفارش کاملاً زنجیره ای در DeFi کمتر رایج بودند. این به دلیل لزوم ثبت هر تعامل در بلاک چین بود که نیاز به توان عملیاتی فوق‌العاده بالایی داشت یا امنیت شبکه و تمرکززدایی را به خطر انداخت.

در نتیجه، DEX های اولیه سفارشات مبتنی بر اتریوم نقدینگی کمتر و تجربه کاربری کمتر از بهینه را تجربه کردند. با این وجود، آنها به عنوان شواهد قانع کننده ای از مفهوم عمل کردند و نشان دادند که چگونه یک DEX می تواند تجارت را از طریق قراردادهای هوشمند تسهیل کند.

چرا Order Book DEX محبوب هستند؟

پیشرفت‌ها در مقیاس‌پذیری، از جمله شبکه‌های لایه ۲ مانند جمع‌آوری‌های خوش‌بینانه و ZK-rollup‌ها و معرفی بلاک‌چین‌های ویژه برنامه‌های کاربردی با توان عملیاتی بالاتر، مبادلات کتاب سفارش روی زنجیره را قابل دوام‌تر کرده است.

آنها اکنون حجم قابل توجهی از فعالیت های تجاری را جذب می کنند. علاوه بر این، طراحی های ترکیبی دفتر سفارش، که در آن مدیریت دفتر سفارش و فرآیندهای تطبیق خارج از زنجیره رخ می دهد. در همان زمان، تسویه حساب تجاری همچنان در زنجیره باقی می ماند و محبوبیت پیدا کرده است.

نمونه‌های قابل‌توجهی از سفارش‌دهی‌های DEX شامل 0x، dYdX، Loopring DEX و Serum هستند.

 

بازارسازان خودکار (AMM) 

AMMها شکل غالب صرافی های غیرمتمرکز (DEX) هستند به دلیل توانایی آنها در ارائه نقدینگی فوری، ارائه دسترسی فراگیر به تامین نقدینگی، و اغلب اجازه ایجاد بازار نامحدود برای هر توکن را می دهند.

اساساً یک AMM مانند یک معامله گر خودکار عمل می کند که همیشه آماده است تا قیمت یک جفت دارایی را اعلام کند. AMM ها به جای تکیه بر کتاب سفارش، با استفاده از یک استخر نقدینگی کار می کنند که در آن کاربران می توانند توکن های خود را مبادله کنند و قیمت توسط الگوریتمی بر اساس نسبت توکن ها در استخر تعیین می شود.

چرا AMM ها محبوب هستند

AMMها به ویژه سودمند هستند زیرا دسترسی فوری به نقدینگی را در بازارهایی فراهم می کنند که در غیر این صورت ممکن است نقدینگی محدودی داشته باشند. برخلاف DEX های دفترچه سفارش، که در آن خریدار باید منتظر باشد تا سفارش خود را با فروشنده مطابقت دهد، قرارداد هوشمند AMM بلافاصله نرخ ارز را تعیین می کند. این به کاربران از نظر تراکنش‌های سریع سود می‌رساند و به ارائه‌دهندگان نقدینگی (کسانی که در استخر نقدینگی AMM سپرده‌گذاری می‌کنند) اجازه می‌دهد تا از طریق کارمزد معاملات درآمد غیرفعالی کسب کنند.

این ترکیب نقدینگی فوری و عرضه نقدینگی قابل دسترس منجر به افزایش در ایجاد توکن‌های جدید از طریق AMM شده است که بر موارد استفاده خاص مانند مبادلات استیبل کوین تمرکز دارد. برای درک جامع تر از AMM، می توانید این راهنمای دقیق در مورد عملکرد آنها را بررسی کنید.

در حالی که مدل‌های فعلی AMM عمدتاً با ارزهای دیجیتال سروکار دارند، این پتانسیل را دارند که مبادلات دارایی‌های مختلف از جمله NFT، دارایی‌های توکن‌شده در دنیای واقعی، اعتبارات کربن و غیره را تسهیل کنند.

AMM DEX های محبوب عبارتند از Bancor، Balancer، Curve، PancakeSwap، Sushiswap، Trader Joe و Uniswap.

مزایای صرافی های غیرمتمرکز

اجرای دقیق سفارش

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) از طریق قراردادهای هوشمند قطعی عمل می‌کنند و تضمین‌های قوی را ارائه می‌دهند که معاملات دقیقاً همانطور که مورد نظر کاربر است و بدون دخالت نهادهای متمرکز انجام می‌شوند.

افزایش شفافیت

برخلاف روش‌های اجرای بالقوه مبهم و قرار گرفتن در معرض سانسور که در بازارهای مالی متعارف مشاهده می‌شود، DEXها ضمانت‌های اجرایی قوی و شفافیت افزایش یافته را در مکانیک معاملات خود ارائه می‌دهند.

ریسک طرف مقابل را حذف می کند

از آنجایی که DEX ها نیاز به متولیان را از بین می برند و به کاربران اجازه می دهند از طریق کیف پول های خود میزبان خود درگیر شوند، ریسک طرف مقابل را کاهش می دهند. علاوه بر این، DEX ها می توانند با کاهش تمرکز سرمایه در کیف پول تعداد کمی از صرافی های متمرکز، به کاهش برخی از خطرات سیستمیک مرتبط با صنعت بلاک چین کمک کنند.

 

مبارزه با محرومیت مالی

علاوه بر این، DEX ها به ارتقای جامعیت مالی کمک می کنند. در حالی که CEX های خاص دسترسی را بر اساس موقعیت جغرافیایی محدود کرده اند، دسترسی به قراردادهای هوشمند یک DEX مستلزم اتصال به اینترنت و یک کیف پول رمزنگاری خوب است. فرآیند نصب برای یک DEX نیز در مقایسه با یک صرافی متمرکز یکپارچه و سریع است.

ریسک ها و عواملی که باید در DEX ها در نظر گرفته شوند

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) تجارت و عرضه نقدینگی را به روی مخاطبان گسترده‌تری باز کرده‌اند و شفافیت بیشتر و ورود نامحدود را تضمین می‌کنند. با این حال، DEX ها مجموعه ای از خطرات بالقوه خود را دارند که شامل موارد زیر می شود.

آسیب پذیری قرارداد هوشمند

در حالی که بلاک چین ها به طور کلی به خاطر سطح بالایی از امنیت در اجرای تراکنش های مالی شناخته می شوند، کیفیت یک قرارداد هوشمند به تخصص و تجربه تیم سازنده آن بستگی دارد.

اشکالات قراردادهای هوشمند، هک ها، ضعف ها و سوء استفاده ها می توانند کاربران DEX را در معرض ضررهای مالی قرار دهند. توسعه‌دهندگان می‌توانند این خطر را با انجام ممیزی‌های امنیتی، قرار دادن کد در معرض بازبینی همتایان، و به‌کارگیری روش‌های آزمایش دقیق کاهش دهند.

نگرانی های نقدینگی

علیرغم محبوبیت روزافزون DEX ها، برخی از بازارهای درون آنها از نقدینگی ضعیف رنج می برند. این منجر به لغزش قابل توجه و تجربه کاربری نامطلوب می شود. در نتیجه، جفت های معاملاتی DEX اغلب نقدینگی کمتری را تجربه می کنند.

پیشروی

با توجه به ماهیت شفاف تراکنش های بلاک چین، معاملات DEX مستعد پیشروی توسط آربیتراژورها یا ربات های MEV هستند که به دنبال سوء استفاده از کاربران هستند. مانند معامله‌گران با فرکانس بالا در بازارهای سنتی، این ربات‌ها با پرداخت هزینه‌های تراکنش بالاتر و بهینه‌سازی سرعت شبکه، از ناکارآمدی بازار سرمایه‌گذاری می‌کنند.

ریسک تمرکز

علی‌رغم تلاش‌ها برای به حداکثر رساندن تمرکززدایی، برخی از نقاط تمرکز ممکن است در DEX باقی بماند. به عنوان مثال، موتور تطبیق DEX ممکن است بر روی سرورهای متمرکز میزبانی شود، یا تیم توسعه ممکن است دسترسی مدیریتی به قراردادهای هوشمند DEX و استفاده بالقوه از زیرساخت‌های پل زدن نشانه‌های subpar داشته باشد.

آسیب پذیری شبکه

مبادله دارایی ها به شبکه بلاک چین متکی است. بنابراین، استفاده از یک DEX ممکن است در طول ازدحام یا خرابی شبکه پرهزینه یا حتی غیرممکن شود. این باعث می شود کاربران DEX در معرض تغییرات بازار قرار بگیرند.

ریسک توکن کلاهبرداری

بسیاری از DEX ها اجازه ایجاد بازار بدون مجوز را می دهند، به این معنی که هر کسی می تواند برای هر توکن بازاری ایجاد کند. این خطر به دست آوردن توکن های با کیفیت پایین یا بالقوه مخرب را در مقایسه با صرافی های متمرکز افزایش می دهد. هنگام استفاده از DEX، باید به خطرات درگیر شدن در پروژه های مراحل اولیه توجه داشته باشید.

علاوه بر این، برخی از کاربران ممکن است کنترل کامل بر کلیدهای خصوصی خود را سخت بدانند. اگرچه کنترل کامل بر دارایی ها با چشم انداز Web3 مطابقت دارد، برخی از کاربران ممکن است ترجیح دهند که نگهبانی دارایی های خود را به شخص ثالث واگذار کنند.

 

اهمیت نقدینگی در DEX ها

نقدینگی ناکافی در یک جفت معاملاتی می تواند به طور نامتناسبی بر ارزش ارزهای دیجیتال درگیر تأثیر بگذارد. وقتی نقدینگی کم باشد، دقت ارزش یک یا هر دو دارایی را کاهش می دهد. همچنین منجر به معاملات کندتر و لغزش بیشتر می شود. لغزش زمانی رخ می دهد که قیمت معامله پیش بینی شده با قیمت واقعی اجرا متفاوت باشد.

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) با پاداش دادن به افرادی که نقدینگی را با بخشی از کارمزدهای معاملاتی مشارکت می‌کنند، سطح نقدینگی شدیدی را حفظ می‌کنند.

فرآیند تامین نقدینگی

هر جفت معاملاتی DEX مخزن نقدینگی خود را حفظ می‌کند که معمولاً به آن «استخر» یا گاهی اوقات «استخر نقدینگی» می‌گویند. به عنوان مثال، در Uniswap DEX، جفت تجاری محبوب ETH-USDT دارای یک مخزن قابل توجه نقدینگی است که به طور مساوی از ETH و USDT تشکیل شده است.

در حالی که مشخصات فنی ممکن است متفاوت باشد، آنها به طور کلی از یک ساختار مشابه پیروی می کنند. یک قرارداد هوشمند سپرده های خاصی از دارایی ها را می پذیرد، اگرچه معیارهای پذیرش و نسبت ممکن است متفاوت باشد.

به عنوان مثال، اکثر استخرهای نقدینگی DEX نشان دهنده جفت های معاملاتی هستند، به این معنی که سپرده گذاری در استخر به ارزش برابر دو دارایی رمزنگاری تشکیل دهنده جفت نیاز دارد. در مورد استخر ETH-USDT، به ارزش برابری ETH و USDT بر اساس قیمت فعلی بازار DEX نیاز دارد.

پس از واریز، وجوه شما ممکن است مشمول یک دوره قفل شود یا نباشد. قرارداد هوشمند یک توکن تولید و ارسال می کند و به عنوان رسید عمل می کند. این توکن برای جمع‌آوری پاداش‌های برجسته از موقعیت شما و بازیابی رمزنگاری اولیه سپرده‌شده شما استفاده می‌شود.

نسبت دارایی های رمزنگاری برگشتی ممکن است با سپرده اولیه متفاوت باشد. DEX ها معمولاً یک نمای کلی از پتانسیل بازده در استخرهای خود ارائه می دهند.

نحوه تامین نقدینگی در DEX

برای اطمینان از نقدینگی در یک بورس غیرمتمرکز، به سه جزء ضروری نیاز دارید:

• کیف پول کریپتو: اغلب کیف پول های وب 3 نامیده می شود و ارزهای دیجیتال و دارایی های دیجیتال را ذخیره می کند. قابل اعتمادترین کیف پول ها، مانند کیف پول Tangem، خودسرپرست هستند. این بدان معناست که شما کنترل کاملی بر محتویات کیف پول دارید، برخلاف کیف پول‌های نگهبانی، که در آن شخص ثالث کنترل نهایی را در اختیار دارد.
• کریپتوکارنسی : کیف پول شما باید دارای ارز دیجیتال باشد تا هزینه های تراکنش و مبادله را پوشش دهد. کارمزد تراکنش ها، پرداخت هایی هستند که برای اقداماتی که یک بلاک چین را تغییر می دهند، انجام می شود. آنها با ارز اصلی بلاک چین پرداخت می شوند.به عنوان مثال، در بلاک چین اتریوم، ETH برای کارمزد تراکنش ها استفاده می شود. از آنجایی که استخرها معمولاً از یک جفت دارایی رمزنگاری شده تشکیل شده‌اند، به مقداری از این دو دارایی رمزنگاری نیاز دارید که ارزش برابری دارند. به عنوان مثال، اگر 1 ETH معادل 1468 USDT باشد، ارائه 0.25 ETH نیز به USDT 367 نیاز دارد.
• پلت فرم DEX : توصیه می کنیم از یک صرافی غیرمتمرکز معتبر با حجم معاملات قابل توجه استفاده کنید.

استخرهای نقدینگی در DEX

وقتی به یک جفت معاملاتی در استخرهای نقدینگی کمک مالی می کنید، می توانید بخشی از کارمزدهای حاصل از فعالیت معاملاتی آن جفت را دریافت کنید. به عنوان مثال، 0.25٪ از کل حجم معاملات بین تامین کنندگان نقدینگی (LPs) توزیع می شود. اگر شما تنها ارائه‌دهنده نقدینگی برای استخر ETH-USDT بودید، و استخر معاملات 50000 دلاری را تسهیل می‌کرد، 125 دلار کارمزد دریافت می‌کردید.

می‌توانید موقعیت LP خود را در بخش DEX Pools برای پیگیری درآمد خود کنترل کنید.

شرایط کلیدی 

نقدینگی : این یک معیار مهم برای ارزیابی سرزندگی هر بازاری است، چه ارزهای دیجیتال یا دارایی های سنتی. این اندازه گیری می کند که چگونه می توانید به راحتی دو دارایی را بدون ایجاد نوسانات قابل توجه قیمت در هر یک معامله کنید.

استخر نقدینگی : به مجموعه ای از وجوه برای یک جفت معاملاتی خاص در یک بورس غیرمتمرکز (DEX) اشاره دارد. کاربرانی که نقدینگی را به یک استخر کمک می کنند، بخشی از کارمزدهای تولید شده از معاملات را دریافت می کنند که به عنوان بازده شناخته می شود.

نقدینگی از چنان اهمیتی برخوردار است که DEX ها اغلب مشوق ها و سهمی از کارمزد معاملات را برای تشویق مشارکت در استخرهای نقدینگی ارائه می دهند.

کارمزد مبادله درصد کمی از هر سوآپ را تشکیل می دهد که برای تسهیل تجارت به صرافی پرداخت می شود.

نحوه مشارکت در استخرهای نقدینگی DEX و کسب بازده

افزودن نقدینگی به DEX یک فرآیند ساده است. ابتدا، APY ارائه شده در استخرهای مختلف موجود را بررسی کنید. هنگامی که استخری را که به آن علاقه دارید شناسایی کردید، ارزهای رمزنگاری شده مشخص شده را برای آن استخر سپرده گذاری کنید. DEX یک ویژگی برای نظارت بر پاداش های شما ارائه می دهد.

نتیجه

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) یک سنگ بنای اساسی در چشم‌انداز ارزهای دیجیتال هستند که به کاربران اجازه می‌دهند مستقیماً دارایی‌های دیجیتال را معامله کنند و نیاز به واسطه‌ها را دور بزنند. در چند سال گذشته، DEX ها شاهد افزایش محبوبیت بوده اند، که در درجه اول به توانایی آنها در ارائه نقدینگی فوری برای توکن های تازه راه اندازی شده، فرآیند ورود کاربر پسند آنها، و دسترسی فراگیر آنها به معاملات و تامین نقدینگی نسبت داده شده است.