بازار ارزهای دیجیتال هنوز در یک بازار خرسی تأییدشده قرار ندارد، اما شکسته‌شدن قیمت بیت کوین به زیر میانگین متحرک ۳۶۵ روزه، بازار را در منطقه‌ای پرخطر قرار داده است.
داده‌های مربوط به احساسات و تحلیل‌های آنچین (On-Chain)، استرسی معادل با سطح تسلیم (Capitulation) را نشان می‌دهند؛ به‌طوری‌که قیمت بیت کوین اکنون به زیر قیمت تمام‌شده برای هولدرهای ۶ تا ۱۲ ماهه رسیده و شاخص ترس در سطوح بسیار بالایی قرار دارد.
بیت کوین برای دومین بار در یک هفته به زیر ۱۰۰,۰۰۰ دلار سقوط کرده و طی یک ماه گذشته ۱۲ درصد از ارزش خود را از دست داده است. کل بازار ارزهای دیجیتال نیز در ماه گذشته بیش از ۷۰۰ میلیارد دلار کاهش ارزش داشته و شاخص ترس و طمع (Fear and Greed Index) به سطح «ترس شدید» سقوط کرده است.
حال سؤال این است که آیا همه این شاخص‌های بازار، نشان‌دهنده آغاز بازار خرسی هستند؟ بیایید داده‌های تکنیکال و تاریخی را تحلیل کنیم.
شاخص ترس و طمع زنگ خطر را به صدا درآورده است
براساس گزارش بی‌این‌کریپتو (Beincrypto)، شاخص ترس و طمع که اکنون روی عدد ۱۰ قرار دارد، بیانگر ترس شدیدی است که با اوایل سال ۲۰۲۲ و ژوئن ۲۰۲۲ قابل مقایسه است؛ هر دوی این دوره‌ها بازارهای خرسی تأییدشده بودند.
- دیروز: ۱۶
- هفته گذشته: ۲۰
- ماه گذشته: ۲۸
این روند نشان‌دهنده تشدید مداوم ترس است، نه تثبیت احساسات. معمولاً روندهای خرسی با چنین فشار مداومی از ترس آغاز می‌شوند.
با این حال، احساسات به‌تنهایی بازار خرسی را تأیید نمی‌کند و تنها نشان‌دهنده تسلیم یا خستگی بازار است.
مهم‌ترین حمایت بیت کوین شکست: آیا این پایان بازار گاوی است؟
میانگین متحرک ۳۶۵ روزه (365-day MA)، محوری‌ترین حمایت ساختاری بلندمدت برای بازار است.
وضعیت فعلی:
- میانگین متحرک ۳۶۵ روزه نزدیک به ۱۰۲,۰۰۰ دلار قرار دارد.
- بیت کوین در حال حاضر پایین‌تر از این سطح معامله می‌شود.
- این شکست قیمت، مشابه دسامبر ۲۰۲۱ است که قیمت همین میانگین متحرک را از دست داد و بازار خرسی آغاز شد.
از نظر تاریخی:
| چرخه بازار | آیا میانگین متحرک از دست رفت؟ | نتیجه |
|---|---|---|
| ۲۰۱۸ | بله | بازار خرسی کامل |
| ۲۰۲۱ | بله | بازار خرسی کامل |
| ۲۰۲۵ (اکنون) | بله | ریسک ورود به فاز خرسی در حال افزایش است |
عدم موفقیت در بازپس‌گیری سریع این سطح، اغلب تغییر چرخه بازار را تأیید میکند. این یکی از قوی‌ترین استدلال‌های تکنیکال برای ورود به بازار خرسی است.
داده‌های آنچین چه می‌گویند؟ تسلیم هولدرها یا توزیع در سقف بازار؟
قیمت تمام‌شده برای خروجی‌های خرج‌نشده تراکنش (UTXO) با عمر ۶ تا ۱۲ ماه، اکنون حدود ۹۴,۶۰۰ دلار است و قیمت بیت کوین کمی بالاتر از این سطح قرار دارد.
این موضوع از این جهت اهمیت دارد که:
- این هولدرها در طول رالی تأیید ETFها خرید کرده‌اند.
- آن‌ها نماینده «خریدارانی هستند که با اطمینان به روند صعودی وارد بازار شده‌اند.»
- وقتی موقعیت آن‌ها وارد ضرر شود، ساختار بازار تضعیف می‌شود.
در سال ۲۰۲۱، این یکی از آخرین سیگنال‌ها قبل از شروع روند نزولی طولانی‌مدت بود. این اولین بار از سال ۲۰۲۲ است که استرس ناشی از قیمت تمام‌شده خرید، دوباره ظاهر شده است.
این داده‌ها از ایده یک شکست میان‌چرخه‌ای (mid-cycle break) حمایت می‌کنند، نه یک روند خرسی تمام‌عیار در مقیاس کلان.
شاخص RSI در منطقه اشباع فروش: نشانه‌ای از اصلاح یا آغاز روند نزولی؟
شاخص قدرت نسبی (RSI) در سراسر بازار نشان‌دهنده وضعیت زیر است:
- میانگین RSI بازار ارزهای دیجیتال: ۴۳.۰۹
- شاخص RSI بیت کوین در میان پایین‌ترین‌ها در بین ارزهای با ارزش بازار بالا قرار دارد.
- تنها ۲.۵ درصد از دارایی‌ها در منطقه اشباع خرید (Overbought) هستند.
- بیشتر ارزها در منطقه اشباع فروش (Oversold) قرار دارند.
این وضعیت شبیه دوره‌های می تا ژوئیه ۲۰۲۱، اوت ۲۰۲۳ و اوت ۲۰۲۴ است. هر کدام از این دوره‌ها اصلاحاتی میان‌چرخه‌ای بودند، نه پایان چرخه صعودی. زمانی که RSI برای هفته‌ها در منطقه اشباع فروش باقی بماند، مومنتوم نزولی تأیید می‌شود.
در حال حاضر، RSI نشان‌دهنده استرس در بازار است، اما هنوز بازگشت روند را تأیید نکرده است.
واگرایی در شاخص MACD: چرا کل بازار هنوز تسلیم نشده است؟
میانگین شاخص مکدی (MACD) نرمال‌شده در حال حاضر ۰.۰۲ است. این عدد نشان‌دهنده مومنتوم ضعیف در کل بازار است. همچنین، ۵۸ درصد از دارایی‌های بازار هنوز مومنتوم مثبتی دارند.
با این حال، بیت کوین در منطقه عمیقاً منفی قرار دارد، در حالی که آلت‌کوین‌ها وضعیت متفاوتی دارند.
