توکن‌های ذخیره مجدد مایع در مقابل توکن‌های استیکینگ مایع LST

نکات کلیدی

• توکن‌های اشتراک مایع (LST) و نشانه‌های بازنشانی مایع (LRT) محصولات نوآورانه DeFi برای کسانی هستند که به دنبال به حداکثر رساندن ارزش دارایی‌های سهام خود هستند.
• LST ها به شما این امکان را می دهند که در عین حال که دارایی های شرط بندی شده خود را نقد می کنید، جوایزی کسب کنید.
• LRT ها با استفاده از دارایی های سهامدار خود برای ایمن سازی چندین پروتکل به طور همزمان، راه های جدیدی برای کسب درآمد را باز می کنند، همه چیز را بیشتر می کنند.
• پروتکل‌هایی مانند Lido و EigenLayer در سهولت دسترسی بیشتر به استیکینگ مایع و تنظیم مجدد بسیار مهم بوده‌اند.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) دائما در حال تحول است و با افزایش توکن‌های استیکینگ مایع (LST) و توکن‌های بازنشانی مایع (LRT)، گزینه‌های بیشتری برای مدیریت دارایی‌های رمزنگاری خود دارید.

در حالی که LST ها مدتی است که وجود دارند، LRT ها بازیکنان جدید بازی هستند که فرصت ها و چالش های جدیدی را ایجاد می کنند. بنابراین، معامله با این توکن ها چیست و چگونه می توانند برای شما مفید باشند؟ بیایید آن را تجزیه کنیم.

سیر تکاملی استیکینگ: از سنتی به نوشیدن مایع

سرمایه گذاری همیشه کلیدی برای اکوسیستم های بلاک چین بوده است و به شما برای قفل کردن دارایی های خود برای کمک به امنیت شبکه پاداش می دهد. با این حال، شرط بندی سنتی با محدودیت هایی همراه بود – عمدتاً این که وقتی دارایی های سهام شما قفل شد، نمی توان آنها را در جای دیگری استفاده کرد. این کار را برای هر کسی که می‌خواهد از فرصت‌های دیگر در فضای کریپتو استفاده کند، کمی دشوار می‌کند.

LST ها را وارد کنید.

این توکن ها به شما این امکان را می دهند که به نقدینگی دارایی های سهام خود دسترسی داشته باشید در حالی که همچنان پاداش دریافت می کنید. بنابراین، شما هنوز هم می توانید درآمد غیرفعال داشته باشید، اما با مزایای اضافی انعطاف پذیری.

ظهور بازسازی مجدد با EigenLayer

در حالی که LST ها مشکل نقدینگی کریپتو را حل کردند ، اما به مسئله دیگری پرداختند: مقیاس پذیری و امنیت چند پروتکلی. اینجاست که LRT ها وارد می شوند. Restaking به شما این امکان را می دهد که از دارایی های سهامدار خود برای کمک به ایمن سازی چندین پروتکل در یک زمان و در عین حال افزایش امنیت استفاده مجدد کنید.

یک نیروی محرکه در پشت این نوآوری EigenLayer است ، پروتکلی که کاربرد دارایی های سهام را گسترش می دهد. EigenLayer اعتباردهنده‌ها و سهامداران اتریوم را قادر می‌سازد تا توکن‌های خود را انتخاب کرده و مجدداً استفاده کنند (استفاده مجدد) برای ایمن کردن سرویس‌های اضافی، مانند لایه‌های در دسترس بودن داده، اوراکل‌ها و پل‌های زنجیره‌ای متقاطع و استفاده از فرصت‌های بازده جدید.

این ادغام یکپارچه از staking و restaking، دوران جدیدی از کارایی سرمایه و همکاری در DeFi را باز کرده است و پایه و اساس پذیرش LRT ها را ایجاد کرده است.

آیا می دانستید؟ EigenLayer، یک پروتکل بازسازی پیشگام، 50 میلیون دلار در دور سرمایه گذاری سری A به رهبری Blockchain Capital در سال 2023 جمع آوری کرد . این پروتکل به سهامداران اتریوم امکان می دهد تا از ETH سهامدار خود برای ایمن کردن شبکه ها و برنامه های اضافی استفاده کنند و به طور موثر پاداش سهام خود را چند برابر کنند. 

توکن های استیکینگ مایع چیست؟

توکن‌های سهامداری مایع (LSTs) راهی را برای سهامداران فراهم می‌کند تا ضمن مشارکت در امنیت شبکه، نقدینگی خود را حفظ کنند. هنگامی که کاربران دارایی هایی مانند اتریوم را به اشتراک می گذارند ، یک توکن مشتق (به عنوان مثال، stETH از Lido) دریافت می کنند که نشان دهنده دارایی های سهام آنها است. این مشتق سپس می تواند در پروتکل های DeFi برای تجارت، وام دهی یا کشاورزی بازده استفاده شود.

LST ها این مشکل را با انتشار یک توکن مشتق که نشان دهنده دارایی سهام است، حل می کنند و به کاربران اجازه می دهد نقدینگی خود را حفظ کنند. به عنوان مثال، زمانی که اتر را به اشتراک می گذاریدETH3666.53 دلاردر یک پلتفرم استیکینگ مایع مانند Lido، شما stETH را دریافت می‌کنید، یک نمایش نمادین از ETH سهامدار خود.

مزایای کلیدی LST ها:

• نقدینگی: ارزش دارایی‌های سهام را باز می‌کند و کاربران را قادر می‌سازد تا آنها را معامله کنند، وام دهند یا در پروتکل‌های دیگر DeFi استفاده کنند.
• بهینه‌سازی بازده: در حالی که همزمان از توکن مشتق برای فرصت‌های بیشتر استفاده می‌کنید، جوایز شرط‌بندی را به دست آورید.
• انعطاف‌پذیری: کاربران می‌توانند با فروش توکن‌های مشتق شده خود به جای انتظار برای دوره‌های بدون شرط، از موقعیت‌ها خارج شوند.

نمونه هایی از LST ها:

• stETH (Lido Finance): سرمایه گذاری مایع برای اتریوم.
• rETH (Rocket Pool): ذخیره غیرمتمرکز مایع برای اتریوم.
• bLUNA (پروتکل لنگر): سرمایه گذاری مایع برای دارایی های Terra.

آیا می دانستید؟ Lido Finance در آوریل 2024 به یک میلیون اعتباردهنده اتریوم به عنوان بزرگترین پروتکل مالی غیرمتمرکز (DeFi) رسید .

توکن های بازیابی مایع چیست؟

توکن‌های ریستینگ مایع با تکیه بر پایه‌ای که توسط LSTها گذاشته شده، لایه جدیدی از عملکرد را معرفی می‌کنند و به کاربران اجازه می‌دهند از دارایی‌های سهامدار خود برای ایمن کردن شبکه‌ها یا پروتکل‌های اضافی استفاده مجدد کنند.

برای مثال، ریستینگ به کاربری که قبلاً ETH را برای ایمن کردن اتریوم شرط بندی کرده است، اجازه می دهد تا توکن مشتق خود را به طور همزمان به اشتراک بگذارد (مانندstETH3666.66 دلاربرای مشارکت در تامین امنیت یک شبکه لایه 2 یا یک بلاک چین خاص برنامه.

مزایای کلیدی LRT:

• بهره وری سرمایه افزایش یافته: کاربران می توانند ارزش اضافی را از دارایی های سهام خود بدون نیاز به سرمایه اولیه بیشتر استخراج کنند.
• مشارکت چند شبکه ای: امکان شرط بندی در چندین زنجیره یا پروتکل به طور همزمان.
• امنیت غیرمتمرکز: امنیت پروتکل های جدید را با استفاده از دارایی های موجود در سهام افزایش می دهد.

LST ها در مقابل LRT ها: تفاوت های کلیدی توضیح داده شده است

هر دو LST و LRT به چالش های متمایز در اکوسیستم مخاطره می پردازند. در حالی که LST ها بر باز کردن قفل نقدینگی برای دارایی های سهام تمرکز می کنند، LRT ها با امکان دادن به کاربران برای تقویت کاربرد توکن های سهام خود در چندین پروتکل یک گام فراتر می روند.

در اینجا نگاهی دقیق تر به تفاوت های کلیدی بین این دو نوآوری آورده شده است:

در حالی که LST ها بر بهبود نقدینگی متمرکز هستند، LRT ها برای افزایش مقیاس پذیری امنیتی طراحی شده اند و آنها را به جای فناوری های رقابتی مکمل می کند.

توکن‌های ذخیره مجدد مایع در مقابل توکن‌های ذخیره مایع: چگونه کار می‌کنند

LST ها چگونه کار می کنند:

1. یک کاربر دارایی ها (به عنوان مثال، ETH) را در یک پلت فرم سهامداری مایع به اشتراک می گذارد.
2. پلتفرم یک نشانه مشتق (مثلا stETH) صادر می کند که نشان دهنده دارایی سهام است.
3. کاربر جوایز شرط‌بندی را به دست می‌آورد در حالی که توکن مشتق می‌تواند در برنامه‌های DeFi مانند وام‌دهی، قرض‌گیری یا کشاورزی بازده مورد استفاده قرار گیرد، و فرصت‌های اضافی برای کسب بازده را باز کند.

مثال: شما 10 اتریوم را نگه می‌دارید و تصمیم می‌گیرید آن را روی یک پلتفرم ذخیره‌سازی مایع مانند Lido قرار دهید. در عوض، شما 10 stETH دریافت می کنید. در حالی که stETH شما جوایز زیادی را دریافت می‌کند، می‌توانید از آن در پلتفرم‌های DeFi نیز استفاده کنید – شاید به عنوان وثیقه برای استیبل‌کوین‌ها وام یا کسب بازدهی در یک استخر نقدینگی. این انعطاف‌پذیری به شما این امکان را می‌دهد تا بدون از دست دادن دسترسی به نقدینگی، استفاده از ETH سهامدار خود را به حداکثر برسانید.

نحوه کار LRT ها:

1. یک کاربر دارایی ها را در یک شبکه اصلی (به عنوان مثال، اتریوم) از طریق پروتکلی مانند EigenLayer به اشتراک می گذارد.
2. پلتفرم اجازه می دهد تا دارایی مشمول یا مشتقات آن در پروتکل یا شبکه دیگری “بازدید” شود.
3. با بازخوانی، کاربر به امنیت شبکه ها یا پروتکل های متعدد کمک می کند و برای مشارکت خود پاداش های بیشتری دریافت می کند.

مثال: تصور کنید 10 ETH روی اتریوم (Lido) قرار می دهید و stETH دریافت می کنید. به‌جای اینکه فقط آن stETH را برای پاداش‌دهی نگه دارید، می‌توانید از EigenLayer استفاده کنید تا آن را مجدداً در یک بلاک چین متفاوت مانند راه‌حل L2 به اشتراک بگذارید. به این ترتیب، ETH شما به ایمن سازی چندین شبکه کمک می کند و از شبکه اتریوم و راه حل L2 پاداش دریافت می کنید.

این رویکرد دولایه به اشتراک گذاری به شما امکان می دهد تا سودمندی و بازده دارایی های خود را به حداکثر برسانید و در عین حال از امنیت غیرمتمرکز اکوسیستم های متعدد پشتیبانی کنید.

مزایای LST و LRT در کریپتو

هر دو LST و LRT نقش مهمی در چشم انداز DeFi در حال تکامل دارند. در حالی که LST ها در افزایش نقدینگی نقش اساسی داشته اند، LRT ها به عنوان گام بعدی در بهبود کارایی سرمایه و امنیت در نظر گرفته می شوند. آنها با هم فرصت ها را برای کاربران و توسعه دهندگان باز می کنند.

مزایای LST ها در DeFi:

• هزینه فرصت کمتر: شرط بندی سنتی دارایی ها را قفل می کند و نقدینگی را محدود می کند. LST ها با ارائه توکن های مشتق (به عنوان مثال، stETH) این مشکل را حل می کنند، که در عین حال در DeFi قابل استفاده باقی می مانند. این امر استراتژی هایی مانند کسب پاداش و قرض گرفتن استیبل کوین را به طور همزمان امکان پذیر می کند.
• افزایش نقدینگی: LST ها نقدینگی DeFi را با افزایش حجم معاملات در مبادلات غیرمتمرکز و بهبود بازارهای وام افزایش می دهند. به عنوان مثال، stETH به طور گسترده در استخرهای نقدینگی استفاده می شود و فرصت های بازدهی بیشتری را به کاربران ارائه می دهد.

آیا می دانستید؟ بر اساس داده‌های اخیر ، استخر نقدینگی stETH/ETH در Aave بیش از 1.8 میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) دارد که کاربران را قادر می‌سازد تا کارمزد معاملات و پاداش‌های استخراج نقدینگی را دریافت کنند و در عین حال نقدینگی و کارایی بالایی را برای سوآپ‌ها حفظ کنند. 

مزایای LRT در DeFi:

• تقویت تمرکززدایی: LRT ها شبکه های متعدد را ایمن می کنند و انعطاف پذیری را برای پروتکل های جدیدتر افزایش می دهند. به عنوان مثال، اجرای مجدد stETH از طریق EigenLayer هم از اتریوم و هم از سیستم هایی مانند Chainlink پشتیبانی می کند .
• اکوسیستم های پل L1 و L2: با استفاده از دارایی های سهامدار در L1 و L2 (به عنوان مثال، Ethereum و Arbitrum) ، LRT ها مقیاس پذیری و قابلیت همکاری را افزایش می دهند و در عین حال از چندین لایه پاداش دریافت می کنند.

LRTs در مقابل LSTs: خطرات کلیدی که باید از آنها آگاه بود

LST ها به شما این امکان را می دهند که دارایی های شرط بندی شده خود را انعطاف پذیر نگه دارید، بدون اینکه در آن قفل شوید، جوایزی کسب کنید. از سوی دیگر، LRT ها به شما این امکان را می دهند که سهام خود را به سطح بعدی ببرید – امنیت شبکه های متعدد به طور همزمان و کسب جوایز متنوع.

در حالی که LST ها انعطاف پذیری را ارائه می دهند، اما خطر بالقوه عدم پیوند یا نوسان قیمت توکن های مشتق را دارند که می تواند بر ارزش آنها تأثیر بگذارد. برای LRT ها، خطرات به دلیل قرار گرفتن در معرض ذاتی در چندین شبکه افزایش می یابد. یک شکست یا نقض امنیتی در یک شبکه می تواند آبشار داشته باشد و بر دارایی های ذخیره شده مجدد تأثیر منفی بگذارد و منجر به زیان های مرکب شود.

برای به حداقل رساندن خطرات، ارزیابی امنیت پلت فرم، درک اثرات بازده و تجزیه و تحلیل قرار گرفتن در معرض گسترده تر. این امر به اطمینان از تصمیم گیری آگاهانه و مدیریت ریسک بهتر کمک می کند.